一、中交集团简介

中国交通建设股份有限公司（以下简称“中交集团”）（股票代码：601800）是全球领先的特大型基础设施综合服务商，主要从事交通基础设施的投资建设运营、装备制造、房地产及城市综合开发等。中交集团在香港、上海两地上市，公司盈利能力和价值创造能力在全球同行中处于领先地位。2018年，中交集团居《财富》世界500强第91位；在国务院国资委经营业绩考核“13连A”，旗下共有60多家全资、控股子公司。

目前岩利基金与中交集团下的中交二航局、中交路建（北京）物资有限公司合作较多，推出的供应链金融基金产品有：岩利供应链8号一期、二期；即将推出的供应链金融基金产品有：稳健2号二期。

截止日前，中交集团及其控股子公司、孙公司对应的基金产品投资人兑付情况良好。

二、最新财务情况

1.二级市场价格情况

自2017年下半年起，中交集团二级市场股票价格呈逐步下降趋势，2018年2月曾有过些许反弹至上半年最高点14.81元每股，而后股票价格持续下跌至7月初最低点10.62元每股，随着7月23日召开的国务院常务会议，强调要更好发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进实体经济发展，并稳住基建投资。股票价格逐步回暖，近期因为全球经济下滑以及美国贸易政策影响，A股股票普遍大幅下跌，但中交集团股票价格依然坚挺在12元上方。

2.盈利情况--盈利能力维持稳定，主营获利能力保持稳定

中交集团盈利稳健提升，半年营业收入为2083.79亿元，同比增长9.61%；半年净利润为81.75亿元，同比增长8.45%。毛利率13.87%,去年同期为13.77%,主营获利能力保持稳定；总资产净利率0.98%,去年同期为0.94%,总资产收益能力略有提升；.2018中报扣非后净资产收益率4.19%,去年同期为3.98%,主营业务利润贡献略有提升。

3.债务情况--偿债能力维持稳定，短期债务风险存在但可以控制

截止到2018年6月30日，根据中交集团半年报显示，中交集团总资产为9048.7亿，其中负债为6938.85亿，负债率为76.68%，去年同期为77.26%，负债资产占比相对稳定且有略微下降。本期速动比率0.74,去年同期为0.53,短期债务风险存在但可以控制；本期已获利息倍数4.00,去年同期为3.88,盈利增速与债务增速持平；本期现金比率24.70%,去年同期为23.89%,即时支付现金能力得到加强。

4.现金流能力有所削弱，公司资金流转压力显著增加

根据财务报表显示，截止到2018年6月底，中交集团半年销售现金比率-15.86%,去年同期为-1.10%,公司资金流转压力显著增加；现金流量净额增长率-1483.10%,去年同期为86.61%,可持续经营能力转向恶化；本期净利润现金含量-404.21%,去年同期为-27.69%,销售回款能力进一步减弱。根据以上数据显示，中交集团近期资金流转压力较大。

5.业绩预测

截至2018-10-15，6个月以内共有 19 家机构对中国交建的2018年度业绩作出预测；预测2018年每股收益 1.38 元，较去年同比增长 14.05%， 预测2018年净利润 223.65 亿元，较去年同比增长 8.67%。

三、近期新闻动态

2018年9月17日中国交建获摩根大通JPMorgan Chase&Co.于9月17日以每股平均价7.2995港元增持约144.56万股，涉资约1055.23万港元。增持后，摩根大通的持股数目为266,944,903股，最新持股比例由5.99%升至6.02%。2018年9月27日交通运输部新闻发言人吴春耕在例行新闻发布会上表示，交通运输部将加快以补短板为重点，深化交通运输供给侧结构性改革。目前已经会同有关部门制定了《关于加大交通基础设施补短板力度的工作方案（2018-2020年）》，将于近期印发。加大交通基础设施补短板力度，利好基建龙头（中国交建，海外国内兼修的基建龙头）。

上海岩利股权投资基金管理有限公司

2018年10月12日